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核心观点

我们针对中信建投白名单客户通过问卷星形式发送了调研问卷，主题为如何看待TMT 风格的持续性。调查结果显示，85.6%的参与投资者认为TMT 行情未完，中期趋势向好；71%的参与投资者认为本轮行情可类比13年互联网+行情，且数字经济大有看点。同时针对一季报行情，参与投资者分歧较明显。50%的参与投资者认为一季报业绩已基本反应在前期股价中，不会过多考虑短期影响，而另50%则认为季报期应回归基本面，维持谨慎，暂时规避业绩预期较差方向。我们认为从长期来看，后续产业趋势明朗，TMT 行情主题转主线概率高，仍然会有可观的超额收益，短期路径预计从机构已加仓多次的计算机向正在加仓的传媒通信以及电子科创板去走，板块内部实现高切低。相比之前，市场短期业绩因素影响权重将有所上升，分子端一季报奠定多类板块全年业绩低点的背景下，更重要的是围绕基本面中期改善方向做好再布局。