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（以下内容从山西证券《消费者服务行业周报：携程发布暑期报告：旅游市场全面增长，出境游苏显著》研报附件原文摘录）本周主要观点及投资建议携程发布暑期报告： 旅游市场全面增长,出境游复苏显著。 今年暑期国内旅游市场较 2019 年实现全面增长， 出境游复苏态势显著。 消费者呈现出游半径增长、 出游频次提升、 愿为体验付费的趋势， 研学游、 酒店度假、 赛事演出、 沉浸夜游等成为暑期消费热点。 投资建议： 今年以来受益于消费者出游需求增加， 出行产业链整体渐进复苏。 旅游市场出游人次和旅游收入基本恢复至疫情前水平， 人均客单价受限于居民消费偏好趋于稳健， 目前较 2019 年尚有约 15%增长空间。 酒店： 主要城市平均房价率先启动超 2019 年水平， 入住率基本恢复至疫情前 80%水平， RevPAR 接近 2019 年同期； 中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店； 主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间， 看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。 建议关注： 锦江酒店、 首旅酒店。 免税： 海南整体入岛客流增长良好， 高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费； 看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率， 优化经营质量。 建议关注： 中国中免。 景区出行： 下半年暑假、 中秋国庆小长假有望带动出行市场持续增长， 2023Q2 客流回暖带动景区业绩释放。 今年以来消费整体复苏、 补偿性需求支撑、 出游人次恢复良好， 横向对比服务消费相对领先实物消费， 目前客单价仍有提升空间。 建议关注： 天目湖。 餐饮： 年内行业补偿性需求释放明显， 规模化、 连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。 头部餐企凭借自身供应链基础， 在客流回暖前提下、 业绩恢复弹性较大。 建议关注： 同庆楼、 广州酒家。行情回顾整体： 沪深 300 下跌 %， 报收 点， 社会服务行业指数下跌%，跑输沪深 300 指数 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 10。子行业： 社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为： 餐饮（ -%）、 自然景区（ -%）、 人工景区（ -%）、 旅游综合（ -%）、 酒店（ -%）。个股： 华天酒店以 %涨幅领涨， 锦江酒店以 %跌幅领跌。行业动态1） 澳门旅客量恢复至疫前 %， 7 月酒店入住率创新高；2） 同程旅行 Q2 收入翻倍， 国内酒店间夜量超 2019 年同期；3） 爱彼迎发布十一黄金周旅行趋势。重要上市公司公告（ 详细内容见正文）风险提示 宏观经济波动风险； 居民消费不及预期风险。